Recap av USA-marknaden v.11

“Hard markets create the best traders.” 📉

Det är ett gammalt uttryck inom trading, men få gånger känns det så relevant som nu.

Marknaden fortsätter att vara svårnavigerad. På ytan har Nasdaq hållit ihop relativt väl, men under ytan har volatiliteten varit betydligt större än vad många investerare kanske uppfattat. Det här är ingen enkel miljö att handla i, och just därför blir disciplin, tålamod och riskkontroll extra viktiga.

Nasdaq vid ett avgörande läge

Korrigeringen i Nasdaq startade egentligen redan för omkring fem månader sedan. Trots att index inte rasat dramatiskt har vi fått en marknad där många aktier tagit betydligt mer stryk än index signalerat.

Under de senaste 4–5 veckorna har vi sett upprepade tester av både stöd och motstånd inom det tradingintervall marknaden befinner sig i just nu. Det säger en hel del om osäkerheten. Köpare och säljare har testat båda sidor av rangen, men utan att marknaden ännu bestämt sig för en tydlig riktning.

Samtidigt är det viktigt att sätta rörelsen i perspektiv. Vi har redan haft en korrigering på nära 10 procent, och i många enskilda aktier betydligt mer än så. Den typen av rörelse är inte ovanlig i en mid-cycle-korrigering inom en större tjurmarknad.

I fredags såg vi dock, enligt min mening, en tydlig distributionsdag. QQQ bröt ned efter flera dagars konsolidering runt sitt 20-dagars glidande medelvärde, MA20. När en marknad upprepade gånger testar en viktig nivå utan att lyckas hålla sig ovanför, ökar sannolikheten för att säljarna gradvis tar över kontrollen. När stödet väl ger vika sker rörelsen ofta snabbt.

Få säkra platser i marknaden

Det mest tydliga under nedgången var att det i princip inte fanns någonstans att gömma sig i enskilda aktier.

Flera sektorer som tidigare visat relativ styrka har nu börjat rulla över, en efter en. Det är ofta ett tidigt tecken på att marknadens interna struktur försvagas, även om index ännu inte gjort något dramatiskt fall. Just nu ser den tekniska bilden skörare ut än tidigare, och det är något jag tycker man ska ta på allvar.

Dollarn visar styrka

På makrosidan ser vi också rörelser som är värda att bevaka. Dollarn har visat styrka, vilket i sig brukar skapa motvind för flera riskfyllda tillgångar. När dollarn stärks samtidigt som marknadsbredden försämras får vi ytterligare ett tecken på att klimatet fortsatt är försiktigt.

Ett CHOP-klimat sedan november

Sedan november 2025 har marknaden i stort befunnit sig i ett klassiskt CHOP-klimat. Index rör sig sidledes, men många individuella aktier bryter ned eller vänder tvärt. För trendföljande traders är det här ofta en av de mest frustrerande miljöerna att agera i.

Det är också i sådana perioder som många fastnar i det Mark Minervini beskriver som “death by a thousand cuts” — många små förluster som långsamt urholkar både kapital och självförtroende.

Disciplin slår hopp

I den här typen av marknad är disciplin viktigare än någonsin.

Hopp är inte en strategi. Låt marknaden bekräfta att den faktiskt vill upp innan du blir aggressiv på långsidan. Att sitta still och vänta på bättre lägen är inte ett misslyckande. Tvärtom är det ofta ett tecken på erfarenhet.

Cash är också en position.

Slutsats

Vi befinner oss fortfarande i en marknad där tålamod och riskkontroll väger tyngre än aggressiv positionering. De perioder som känns mest utmanande är ofta de som formar traders mest. När marknaden väl klarnar igen är det oftast de som bevarat både kapital och disciplin som har bäst möjlighet att dra nytta av nästa tydliga trend.